沪港通，A股市场一个新起点

　　人民币国际化进程再迈实质性步伐，资本市场双向开放也将迎来首航。17日开始，内地、香港两地的投资者将可通过沪港股票交易互联互通机制（下称“沪港通”）直接进行跨境证券投资。

　　昨日早间，中国证监会、香港证监会发布联合公告，决定批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动沪港股票交易互联互通机制试点，沪港通下的股票交易自11月17日正式开始。

　　沪港通是在上交所与港交所证券市场之间建立的股票交易机制，通过此机制，两地市场的投资者可通过本地市场的证券公司，买卖对方交易所上市的股票。

　　该业务开闸，被认为是推动人民币国际化、推动资本市场双向开放的重要尝试，也是国内交易所在资本市场“市场化、法治化、国际化”发展进程当中的又一里程碑。

　　沪港通试点将实现境内外资金双向流动，有条件、可管控地扩大人民币跨境交易，意味着人民币国际化和资本项目下可兑换进程进一步加快。根据业务方案，沪港通的交易和交收币种均为人民币，其中港股通业务以港币为交易币种、人民币为交收币种。境内投资者通过港股通买卖港股，均以港币报价，由中国结算将港币按一定汇率换算为人民币并进行换汇。实际交易当中，境内投资者买卖港股支付或收取人民币。

　　试点初期，沪港通业务对人民币跨境投资额度实行总量管理，港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币；港股通标的股票268只；首批参与港股通业务的内地证券公司共89家。

　　同时，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度130亿元人民币。香港市场已有73家交易所参与者（券商）获准首批参与中华通（沪股通）买卖业务，75家机构获准首批参与中华通（沪股通）结算业务。截至目前，符合条件的沪股通标的证券共568只，其中有412只可融资买入。

　　据悉，港交所正为已通过市场演习的券商办理成为“中华通交易所参与者”的注册，当更多券商完成注册后，交易所将更新参与试点业务的证券商名单。

　　从17日交易正式上线开始，上交所和港交所将每日分别发布港股通、沪股通的股票名单及参与会员名单。

　　在此前内地资本市场实施QFII、QDII和RQFII等制度形成的经验基础上，沪港通业务以交易封闭运行、人民币交易结算、不改变投资者交易习惯、在控制风险基础上试点起步为框架，原则上“在何地交易，就遵循当地的制度规则”。

　　该机制不改变现行法律法规和监管体系，不改变证券市场组织架构，两地结算机构共同参与，实现结算风险隔离。投资者沿用既有的证券账户、经纪商和结算服务，投资者交易习惯不变，也不增加额外的交易成本。

　　受决策层大力支持，沪港通试点从筹备到最终落地不可谓不快。今年4月10日，中国证监会、香港证监会发布联合公告，标志着沪港通准备工作正式启动，经过半年多准备，沪港通试点交易结算、额度管理等业务规则、操作方案、监管安排确定，技术系统准备经过多轮测试也已就绪。

　　业务高效推出的背后，是沪港通试点的重大战略意义。党的十八大明确提出“稳步推进利率和汇率市场化改革，逐步实现人民币资本项目可兑换”，十八届三中全会进一步明确“推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度”，沪港通机制正是在国家经济、金融发展的宏观全局和大趋势下，实现资本市场双向开放、推动人民币国际化的重要步伐。

　　沪港通业务筹备过程中，沪市A股市场呈现出低估值蓝筹股渐受市场青睐、市场活跃度大幅提升、投资者参与度明显提升等积极变化，该业务机制背后的境外资金活水及投资机会让市场兴奋不已。

　　业内人士及专家分析，沪港通业务正式推出后，将为市场注入增量资金，长期利好大盘蓝筹股，促使A股估值体系更加合理，同时改善内地市场投资者结构，转变市场投资理念。在此基础上，更重要的影响在于，通过对接发达市场，将倒逼处于“新兴加转轨”阶段的内地资本市场逐步迈向成熟。

　　另据了解，15日上交所将组织全市场交易系统通关测试，保证17日业务顺利推出。到今年年底，除与A股相同的双休日休市外，圣诞节期间港股通不开通交易，2015年元旦假日期间是否提供港股通服务将另行公布。