恒生银行：4月25日汇市及金市要闻

　　每日汇市及金市要闻：

　　加拿大2月份零售销售环比升0.5%。虽然这已是继1月份上升0.9%后又一个月的零售销售增长，但如以金额计算，2月份零售销售水平仍未能升返12月水平。

　　德国4月份Ifo商业信心指数由3月份的110.7指数点急攀升上111.2水平，反映德国商界对经济前景相当看好，没有被乌克兰及西方与俄罗斯间之冲突所影响。由于该指数是访问德国7，000间企业得出来的调查结果，所以是具一定的指标作用。

　　德国Ifo数字公布后欧元汇价随即走强，并迫使欧央行行长德拉吉昨晚作出被视为近期最清晰，在一个如何情况下会作出量化政策的一个指引。德拉吉清楚指出，倘若通胀持续下降他将启动量化政策(印钞票) 。而他更明确指出欧元汇价上升将成为该行重要衡量通胀前景的一个环节。由于德拉吉作出上述言论时欧元正直处于1.3835美元。明显欧央行是不愿意看见欧元于此水平再有所上升。

　　美国3月份耐用品订单继2月份环比增长2.1%后再升2.6%，远胜市场预期上升2.0%。由于耐用品被视为投资项目，主要反映商业资本开支的一个重要环节。上述数字加上近期美国公布的良好就业报告及工业生产数字等，给予市场感觉美国第一季经济将可较原先估计要理想。众所周知，美国首季连续三个月份均受到严寒的恶劣天气吹袭使经济大受影响。所以最初市场也不敢给予美国第一季经济太大厚望。但是经过2、3月份经济数字的公布，现时市场估计美国第一季GDP年率计将可有1.5%增长。而按照现时经济的形势观察，倘势头不变更估计第二季经济可有3%或以上增长。如属实，这

　　将较去年第四季经济2.6%增长要快。

　　日本今早公布3月份以消费物价指数衡量的核心通胀率，同比上升1.3%，是过去5年半以来最高的通胀率。数字反映日本已逐步走出一直维持了15年的通缩环境。至于东京地区的4月份核心年通胀率则更高企2.7%，成为自1992年以来最急速的增长水平。事实上，鉴于日本政府于4月1日增加了消费税，所有物价都会因税收增加而有所上升。所以大家可想象往后日本通胀率定当会有较急速的增长，但这并不代表日本经济有好转，因价格的上升并非与消费者加大消费有关，而只是纯粹政府加了消费税而已。事实上，以今年日本企业平均加薪幅度只有1%而言，通胀加大对日本民众而言只会使他们生活更难过。