美购债计划看法各异 避免大规模减赤成当务之急

　　在美联储今年是否会停止购买债券问题上，美联储内部官员和经济学家们存在着分歧。

　　观点A：应维持量化宽松到年底

　　据外媒报道，美国亚特兰大联邦储备银行行长丹尼斯·洛克哈特19日表示，由于美国劳工市场依然疲弱，美联储应该继续购债直至今年年底。

　　洛克哈特代表美联储内中间派的力量。他表示，美国经济受益于今年早些时候对于财政悬崖问题的解决方案。不过，美国的失业率仍然在7.9%高企，每月职位的增长只能跟上人口的扩张，因此，美联储强有力的支持措施还需要维持一段时间。美国经济要达到一定增长速度还需时间，尤其是就业方面的改善。

　　为应对金融危机和2007年至2009年的衰退，美联储将利率降低到接近零的水平，并且已经购买了超过2万亿美元的美国国债和抵押贷款债券，即所谓的量化宽松政策，以降低长期借贷利率和激励投资。目前，美联储维持着每月购买850亿美元债券的规模，并表示除非劳工市场出现明显改善，否则不会停止债券的购买。

　　美联储主席伯南克15日表示，在失业率仍接近8%的情况下，美国经济距离“完全健康和充满生气”的全面复苏还很遥远。他重申美联储将继续提供宽松货币政策，以实现就业最大化和物价稳定的承诺，并辩称：“美国使用国内政策工具来刺激经济增长，降低失业率的做法，符合G 7集团的政策立场。”

　　洛克哈特也表示，显然美联储无法在短期内就庆祝宽松货币政策取得了成功，但他个人认为，美联储应该维持量化宽松到年底。但美联储的购债计划不会是无限期的，对于资产购买计划的风险应该有所意识。

　　观点B：年底前放慢购债步伐才明智

　　不过，美联储内部在购债问题上存在不同声音。一些美联储政策制定者表示，在年底之前放慢债券购买步伐是明智的。上周，圣路易斯储备银行行长布拉德和克利夫兰市联储银行行长桑德拉·皮亚拉托就表示，更为强劲的劳工市场就业会给美联储一个逐渐放慢购债步伐的机会。皮亚拉托在15日表示，目前开放式的资产购买计划面临诸多风险，其带来的效益也日渐减弱。他表示，为应对风险，美联储应该以削减资产负债表为目标，而不是在今年年底以前继续维持当前的资产购买速度。而堪萨斯的联储行长乔治在1月份的联储会议上甚至对美国的债券购买计划表示异议。美联储理事杰里米·斯坦最近曾表示，企业债券市场存在着潜在的风险。

　　洛克哈特显然也赞同伯南克的宽松有益论，他表示，美联储的政策已经使经济受益，目前经济的改善至少是宽松货币政策的政策效应之一。现在还看不到美联储放松货币政策正在制造泡沫或者引起某一市场过热的现象。1月初，美国政府暂时避开财政悬崖的举措使得美国经济复苏的不确定性有所减退，今年美国经济的增长速度有可能高于2%至2.5%。洛克哈特表示，目前对于美国经济增长最大的威胁来自于3月1日自动生效的减赤措施。

　　洛克哈特和皮亚拉托都不具备今年的美联储公开市场操作委员会(FOMC)货币政策投票权。

　　避免大规模减赤冲击美经济

　　去年第四季度，美国经济环比出现零增长，不过分析人士认为这仅仅是一个短暂现象。根据经济合作与发展组织19日公布的数据，2012年第四季度，在七国集团中，美国经济同比增幅最高，达到1.5%。

　　最近公布的美国经济数据还算良好。2月份美国消费者信心指数出现回升，达到3个月以来的最高水平，去年12月美国企业库存和销售均环比增长，显示出经济持续复苏势头，今年1月份美国商品零售额经季节调整环比上涨0.1%，只是美国工业生产今年1月份环比下降0.1%。

　　在3月1日之前，白宫和国会能否达成新的协议，以避免大规模减赤对美国经济复苏造成太大冲击仍存疑问；5月中旬以前，美国民主党和共和党还需就久拖不决的债务上限问题达成协议。奥巴马近日再次呼吁国会采取行动以避免即将于3月1日启动的自动减支措施，两党债务委员会联合主席辛普森和鲍尔斯还提出了一个避免自动减支但将在未来10年另外减赤2.4万亿美元的措施，但两党在预算政策上的分歧十分大，很可能到时候出台的只能是一个临时修补性措施。

　　下周，美联储主席伯南克将在为期两天的国会听证会上作证，或许会面对诸如美联储何时会结束其刺激经济政策的提问。不过，按照伯南克的一贯风格，他不太可能会在这次听证会上就匆忙地提出决定性意见。（记者周武英）

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