欧盟缓征金融交易税 推进过程有一定脆弱性

　　欧盟日前宣布，原计划于2014年1月1日正式开征的金融交易税暂缓执行，预计至少将推迟半年时间。此前，德国、法国等11个欧盟成员国都同意对股票、债券和金融衍生品交易征收金融交易税，为何现在态度发生了变化？

　　回答这个问题，首先需明确金融交易税的两大内容和四个利益相关方。两大内容分别是：抑制过度投机、保持金融稳定，劫富济贫、增加财政收入；利益相关方是：普通选民、金融机构、欧洲央行及欧盟成员国政府。

　　作为征收金融交易税的直接推动者，成员国政府的态度取向非常重要。欧盟税收与海关总司司长海因茨·佐利克曾坦言，对政府来说，只有征税是最重要的。确实如此，11个参与国的财政赤字状况总体明显低于欧盟平均水平，其中还包括南欧4个重债国和法国。但钱并不是问题的全部，德国就是例外。德国9月面临大选，普通民众对通过金融交易税劫富济贫的期望很高，这无疑是给大选加分的政策。

　　然而，形势发生了微妙变化，导致这项政策暂缓推行。首先，对政策的经济影响出现争议。金融交易税可能会提高参与国发债的融资成本，并影响养老基金、个人储户的利益。而最重要的分歧则出现在回购市场。支持者认为，次贷危机期间，银行等金融机构过度利用回购交易借短投长，造成严重的期限错配，因此，需要金融交易税的征收范围要包括回购市场在内。反对者则认为，回购市场是央行将流动性、利率信号传递给市场的最重要渠道，如果对回购交易征税，会造成严重的扭曲，对货币政策传导甚至金融稳定造成负面影响。目前欧洲经济承受能力脆弱，再加上金融机构的竭力游说，导致金融交易税在回购市场的执行与否上最终陷入了僵局。

　　其次，德国态度改变。目前执政的基民盟虽不乏优势，但在大选中并非稳操胜券。鉴于金融交易税最终很可能降低征税力度，如此一来，德国选民对金融交易税的预期恐无法达到。德国顺水推舟同意金融交易税缓行，对左、右两派力量均保留了较大的回旋余地。

　　再次，从程序上来看，金融交易税的推进过程有一定脆弱性。今年2月，欧盟通过金融交易税提案。该提案需要11个参与国一致同意方能转化为欧盟层面的指令，并最终落实为法律。目前，只要有1个参与国不同意，这一进程就必须暂缓。

　　不过，从中期角度来看，参与国对征收金融交易税本身不存在异议，其分歧主要集中在征税的范围、税率的高低等具体问题，未来的大方向仍会朝着达成共识迈进，但征税范围、税率选择将会更为慎重，征税力度或较现有水平有所下降。

[责任编辑： 王君飞]