欧美价差消失 油价格局谋变

　　价格长期低于欧洲布伦特油价的美国WTI油价近日成功逆袭,并出现溢价,这背后美国取消原油出口禁令是不可忽视的影响因素。目前原油市场低迷、供应过剩的状况并无缓解的迹象,OPEC和其他产油大国仍然在增产以抢占市场份额。美国解除禁令无疑使得市场竞争更激烈,美国国内的原油过剩状况则得以缓解。分析师指出,此前大量交易员集中火力做空美国WTI油价,如今他们的注意力可能转移到布伦特原油身上。

　　在圣诞节到来之际,国际油价终于迎来了绝地反弹:12月23日至24日,美国西得克萨斯中质原油(WTI)2月期货上涨3.76%,报37.50美元/桶;伦敦布伦特原油2月期货涨3.46%,报37.36美元/桶。连续两个交易日,布伦特油价都在美国油价下方运行,该现象为2010年8月以来首次出现,说明国际油价的格局已经发生了重大改变。

　　有分析人士指出,美国出口禁令取消,美油与布油之间的价差会缩小,预计这一状况将持续下去,因为对美油的全球需求将增加;预计两者的价差会保持在很小的范围,有时美油价格会高于布油。但一些分析师表示,美国油价与国际基准油价持平可能是价格开始反弹的信号,理由是美国石油公司因价格下跌而削减产量,同时原油需求继续保持强劲。

　　产油国不减反增

　　国际油价在过去的18个月内持续下滑,至今已经下跌了68%。分析师指出,原因在于美国及加拿大陆续发现页岩油等新能源,而以沙特阿拉伯为首的石油输出国家组织(OPEC)不愿减产,导致全球原油产量过剩。

　　根据国际机构联合组织数据倡议12月20日公布的最新数据,沙特阿拉伯10月的原油日出口量从9月的711.1万桶攀升至736.4万桶,创6月以来新高,较2014年10月增长7%。另外,沙特阿拉伯10月原油日产量也从9月的1023万桶攀升至1028万桶。

　　彭博社统计则显示,沙特阿拉伯11月的原油日产量已拉升至1033万桶,连续9个月超过1000万桶大关。

　　伊拉克也出现增产动作。该国12月上旬的出口船只每日原油装载量已经比一个月前增加5%至330万桶。伊拉克石油部长Adel Abdul Mahdi于12月20日表示,当前的油价实在太低,产油商已经受到冲击,油价势必会反弹,但他并未预测反弹何时会出现。

　　美国全国广播公司财经频道(CNBC)12月14日报道,能源暨原物料研究机构Argus Media中东与亚太地区原油部门副总裁Alejandro Barbajosa表示,由于伊朗即将回归国际原油市场,因此OPEC成员国根本不可能同意减产。

　　伊朗重申将增加原油出口量,导致市场预期全球石油供过于求的情况将恶化。据知情人士指出,伊朗12月的原油出口量有望达到126万桶、创近半年来新高。伊朗石油部副部长扎马尼尼亚表示,即便石油价格下跌,伊朗也绝不可能延后增加石油出口的计划。

　　沙特阿拉伯通过维持产量甚至增产,来逼迫俄罗斯等非OPEC成员国减产,从而扩大市场占有率的策略暂时并未收到成效。

　　数据显示,俄罗斯的原油产量不降反升,创下纪录高位。路透的数据显示,11月俄罗斯已经超越沙特阿拉伯,成为中国最大的原油供应国,这也是年内俄罗斯第三次以这种方式打败沙特阿拉伯。

　　此外,一些石油公司通过节省成本,亦实现增产目标。挪威产油巨擘Statoil虽以钻油工作量萎缩为由,12月17日宣布提前6个月解除与全球最大离岸钻油承包公司Transocean Ltd.签订的深海探钻平台租赁合约,但有趣的是,Statoil隔天又罕见地提出82亿克朗增产计划,想从北海的Oseberg地区开采出更多石油与天然气。为何Statoil敢逆势扩产?能省下大量成本的无人油井显然是关键。

　　据彭博社报道,Statoil在声明稿中透露,挪威第一座无人井口平台开始运作,“Oseberg Vestflanken 2”计划将能抽取1.1亿桶石油,自从2月做出这项决定后,成本的降低已让总投资额节省了10亿克朗。Statoil油田发展资深副总裁Ivar Aasheim在接受专访时表示,无人油井让上述计划的原油开采价压低至每桶32美元,即使布伦特原油价格如今跌至每桶37美元,该公司仍可以获利。

　　Aasheim说,Statoil正在研究无人钻油平台,这在挪威虽然前所未见,但丹麦与荷兰早就采用了这种做法,估计Statoil在北海的Johan Sverdrup大油田于2019年底开始产出后,成本将低于40美元。此外,《华尔街日报》报道,Statoil已在6月宣布裁员1500人,为公司节省17亿美元成本计划中的一部分。

　　著名“看空大师”钱隆斯向OPEC提出警告,呼吁现在立刻增产原油,这将是未来15年以来最划算的决定。

　　钱隆斯表示,油价下跌幅度已经十分巨大,从未来5至10年来看,如果自己是OPEC成员,将会尽可能拼命增产石油,因为现在这样做才值得,到2030年增产石油可能就没有那么值得了。

　　为何要现在增产?他解释说,自己看淡油价的理由是太阳能产业兴起及电动车出现,目前80%的石油需求用于交通,而将来汽车可能改用电动,并通过天然气和太阳能充电,从而减少排放,将减少对石油的消耗,油价很难突围而出。

　　美国稍早前解除40年原油出口禁令,分析认为,美国原油出口解禁在短期内会加剧油价的下跌。Again Capital的合伙人John Kilduff认为,美国与伊朗都重新开放出口原油,将进一步使市场严重供过于求,可能会将OPEC与俄罗斯逼上绝路。

　　但布鲁金斯学会能源安全项目负责人Charles Ebinger称,美国目前能够出口的原油很少,预计到2017年第一季度,日均出口量可能只有7.5万桶到10万桶,而范围也只限于周边国家和地区,因而预测这对国际市场的影响很小。

　　不过,瑞士信贷技术线型分析师Jan Stuart认为,油价距离真正的底部已经不会太远。

　　《巴伦周刊》12月11日报道,Stuart发表研究报告指出,布伦特原油真正的底部应该是在每桶34.55-40.95美元,接近这个区间下缘的可能性比较高,因为厄尔尼诺现象使得2015年出现暖冬。

　　Stuart认为,全球石油消耗量仍在逐渐增加中,2015年的增长速度甚至高于过去的趋势,预料明年也会如此。由于供给已不再快速增加,这意味着明年就算伊朗在制裁解除后开始出口原油,全球的供给系统还是会逐渐把库存去化。该证券机构估计,这种情况应该会在明年第二季度或第三季度出现。

　　美国油价走高

　　值得注意的是,国际油价持续下滑,美国油价却在12月22日首度超越国际原油市场价格,是4年来第一次,也让这波起因于美国增产的石油生产过剩问题扩散到世界各地。

　　分析师认为,当前美国油价与国际市场油价趋近,象征经济开始复苏的迹象。正当美国由于油价下挫而减产时,原油需求依旧强劲。

　　美国稍早前解除40年原油出口禁令,有助于缩减美国与国际油价之间的差距。随着美国原油产量自6月份峰值水平回落,近几个月来价差已经在收窄。在2011年10月份,美国原油价格比国际基准的布伦特原油价格低近28美元/桶,原因是页岩油产量激增,超过了国内需求,从而导致供应过剩。

　　美国过去数年页岩油开采顺利,供应增加,加上以沙特阿拉伯为首的OPEC成员同样持续增产,全球原油供给严重过剩,美国油价及北海布伦特原油价格持续下滑。

　　分析师认为,美国油价趋近北海布伦特原油价格,可视为转折点。也就是美国石油产量下降对照全球供应过剩问题,已经取得初步进展。

　　美银美林大宗商品研究部负责人布兰奇表示,美国和国际油价持平预示着美国产量下降,将缓解供应过剩局面。

　　纽约商品交易所2月轻质低硫原油期货合约攀升33美分,至每桶36.14美元,涨幅0.9%。伦敦洲际交易所(ICE)布伦特原油期货结算价下跌24美分,至每桶36.11美元,创2004年7月以来新低,跌幅达0.7%。

　　美国油价自12月以来已下挫13%,相较北海布伦特原油下滑达19%。

　　QERI LLC.首席投资官Todd Gross表示,虽然布伦特原油和西得克萨斯中质原油(美国基准原油合约)之间的价差消失是一个看涨迹象,但这也显示了价格反弹有多缓慢。油价下跌数月才令美国产量下降,较低的产量则需要更长时间才能消除美国油价的长期折让。他表示,要想让美国油价继续上涨的话,美国能源公司将不得不继续减产。

　　Price期货高级市场分析员Phil Flynn亦表示,美国放宽石油出口禁令,以及投资者平仓活动,造成布伦特与纽约油价相反走势。他相信,长期来看,纽约油价将会重新找到平衡点,短期而言,因为美国圣诞节活动较频繁,用油量上升,可能推动北海油产量上升。JBC Energy估计,自2007年以来,北海原油产量可能出现首次按年上升。

　　不过,此举只会导致供求失衡情况不易改善。蒙特利尔银行资本市场分析员Phillip Jungwirth估计,倘若布伦特油价维持在每桶35至40美元的时间足够长,美国产油商可能要再减少25%至30%的钻油井,才能有效缓解供求失衡问题。