阿里IPO热度太高风险大 国内机构打新难度大

　　随着阿里IPO日益临近，国内资产管理公司也如同打了鸡血一下，希望在这场世纪IPO中分到一杯羹。但无论是基金公司还是券商产品，都面临着从哪里获得阿里股票的问题，收益可能会低于预期。

　　基金暂停针对阿里打新的专户产品

　　日前，华夏基金暂停了自己一款针对阿里打新的专户产品。根据此前的描述，该款产品认购门槛为100万元，锁定期为一年，之后可自由赎回。销售期间，计划发行总规模为1.5亿元。

　　这款原本在7月15日才截止销售的产品，在7月10日突然暂停了。据记者从华夏基金了解，产品突然暂停的原因之一是阿里IPO热度太高，打新有可能面临风险。另一个原因可能是无法获得足够的额度。

　　目前，提出要参加阿里IPO打新的机构不止华夏基金一家，嘉实基金、博时基金等国内多家基金公司先后宣布，推出海外打新产品。其中比较有特色的是嘉实基金的团购打新，由旗下子公司嘉实财富以投资管理人的身份，将拥有定制账户的投资者申购需求汇总后，集合资金参与阿里巴巴美国上市的新股认购，门槛可能在1000元左右，渠道则是嘉实的直销平台。该项目将通过嘉实刚获得的“外汇通”业务通道，因此投资者将不会受现行居民每年换汇不超过5万美元的限制。

　　中概股上市表现良好

　　机构之所以对阿里如此热情，主要是几次重要的中概股上市都有很好的表现。去年12月8日，优酷网和当当网在纽约证券交易所上市，当当网交易首日收盘价相比发行价16美元上涨87%，此成绩排在去年全美IPO首日涨幅榜的前10名内。优酷网相比发行价12.8美元上涨161%，是继百度上市以来，在全美国所有IPO公司里首日涨幅最高的公司。此外，京东上市首日较发行价涨10%，新浪微博大涨19%，美优品上市首日涨幅9.91%，途牛上市首日涨幅为10.23%。对于阿里，业内也比较乐观，认为阿里上市后股价走高的可能性很高。

　　不过，无论哪个公司的产品，都面临着如何获得阿里股份的难题。目前来看，大致有三个途径可以参与这次阿里IPO。第一是网上申购新股，能否拿到承销商说了算。第二是网下认购，一般是超级机构，也被称为基石投资机构，他们一般财力雄厚，是用来保证发行成功的关键，价格由上市公司、承销商和投资机构协商。第三是上市之前收购原始股份。目前第三种方式获得阿里股份的价格已经被炒到80美元左右，如果按照这一方式估值，阿里总市值已经超过2000亿美金。但阿里认为IPO后的理性总市值应在1500亿-1800亿美元之间。

　　基金打新收益可能不如预期

　　相对而言，国内资产管理机构通过第一、第二种方式获得较大阿里股份的可能性不是特别大，即便成功份额也有限。第三种方式的转让份额也有限，而且目前价格虚高。

　　某种意义上来说，如果无法拿到足够多的阿里股票，基金打新计划的收益可能不如预期。另外，这些专户成立并不是只针对阿里，大多都可参加其它新股IPO。但海外可没有新股不败的神话，各种类型公司跌破发行价是家常便饭。投资者如果因为一次阿里IPO就去认购此类产品，则完全没有必要。（记者 范辉）