余额宝基金经理：货基流动性重于收益

　　由于未来市场整体资金仍较为充裕，短端货币市场利率将维持低位，短融收益率也将保持平稳，因此市场普遍预测货币基金收益将继续向常态水平回归。

　　余额宝挂钩的天弘增利宝基金经理王登峰则认为个别时点资金利率存在超预期上行可能，带动短融和存款收益率上行。

　　对于余额宝收益回归常态，王登峰表示，不会因此而改变投资风格，风险控制是余额宝管理的第一要务。例如，坚持短久期的策略以防范利率风险及流动性风险，配置高评级资产以防范信用风险。2014年二季报显示，余额宝组合剩余期限仅75天，不仅低于同行平均90多天的水平，也远低于证监会对货币基金120天的上限要求。

　　“货币基金的本源不在于你捕捉了哪些收益机会，而在于你规避了多少个风险点。”王登峰表示，余额宝所面临的“节点”其实比普通的货币基金更多、更复杂，但是每一次都顺利通过，主要得益于两大“利器”。“例如，去年‘双11’时面对淘宝第一次大促，去年底、春节等节点对余额宝流动性风险的考验，余额宝都顺利通过，因为我们把精力都集中到流动性管理方面，得益于大数据分析+稳健的操作策略。”

　　（北京商报记者 宋娅）