4月PMI为50.6%低于预期 经济回稳基础不巩固

　　为50.6%，较上月回落0.3%；“三驾马车”中的贸易、消费都出现大幅回落

　　5月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的4月份PMI(采购经理人指数)为50.6%，连续7个月高于50%的荣枯线，但较上月回落0.3个百分点，低于此前市场预期，经济增势趋弱。

　　经济回稳基础不巩固

　　最新公布的数据显示，除总指数回落外，各主要单项指数也出现不同程度下降，其中，新订单指数回落0.6个百分点，生产指数微幅下降0.1个百分点，而购进价格指数则是大幅回落10.5个百分点降至40.1%的低位。

　　作为拉动中国经济增长“三驾马车”中的贸易、消费都出现大幅回落。4月份新出口订单指数回落超过2个百分点，再次下降到50%以内，反映出外部需求不确定性因素较多。而消费品行业新订单指数回落至50%以内，近期扩大内需的关键在于推动消费需求增长。

　　针对4月份PMI数据，澳新银行大中华区研究总监刘利刚表示，4月PMI下滑低于市场预期，表明整体经济仍然延续此前的弱势复苏态势。疲弱的PMI指数也表明内需仍然保持低迷，这也体现为较为严重的产能过剩以及PPI(工业品出产价格指数)的不断下滑。

　　国务院发展研究中心研究员张立群分析认为，4月份PMI指数小幅回落，表明经济回稳的基础还不巩固。订单水平下降开始使补充库存转为去库存。4月份购进价格指数大幅降低，也反映了企业预期向负面的变化。

　　小企业下滑更明显

　　小企业的下滑表现得更为明显。1日公布的数据显示，分企业规模看，大型企业PMI为51%，比上月回落0.4个百分点；中型企业PMI为50.7%，比上月上升0.4个百分点；小型企业PMI为47.6%，比上月下降1.7个百分点。而单项PMI指数中，新订单指数、生产指数小型企业都低于50%，而大型和中型企业都在荣枯线的50%之上。

　　此前，偏向小企业PMI调查的汇丰PMI4月初值创下两个月新低，也表明小企业在4月份面临较大压力，并引发资本市场的大幅波动，当日沪指大跌2.57%。

　　- 解读

　　“结构性改革或为未来政策重心”

　　一季度GDP仅同比增长7.7%，低于市场预期，也低于上一季度7.9%的增幅，PMI等经济先行指标让市场对二季度的经济形势颇为担心。

　　4月23日，国资委在一季度工作会议上透露，目前国资委已成立保增长小组，并要求央企利润增10%以上。这是否意味着又一轮“保增长”再起？

　　事实上，政府对经济增速已有心理准备。在4月25日的中央政治局会议对目前的经济定调为“经济增长动力仍需增强”，并提出“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，所谓“宏观要稳住”有两重含义：一是大面上不能出乱子，不能动摇对经济好转前景的信心；二是只要确保大面上不出乱子，当前的宏观政策就可以继续“稳住”不做大的调整。那么，部分地区、部分行业、一些企业不可避免地会出现一些困难。经济增长动力的核心，在短期来说，主要不是政策“力度”而是要“用好”积极的财政政策和稳健的货币政策；对于中长期来说，要通过改革和开放，通过减少审批和解除管制，来培养经济内生增长动力。

　　澳新银行大中华区首席经济师刘利刚也认为，中国政府这一表态表明未来的经济政策将以结构性改革为重心，并尽快释放改革红利。 (记者苏曼丽)

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