警惕创业板“盛宴”变“剩宴”

沪指围绕2000点箱体震荡月余始终无法突破，在政策面、经济面、资金面利好叠加下，8月市场能否打破箱体重拾反弹？创业板行情是“盛宴”还是“剩宴”？本期财经圆桌邀请瑞银中国区首席经济学家汪涛、宝盈核心优势基金经理王茹远和国信证券高级投顾刘畏三位嘉宾就此展开讨论。

7月进出口重现活力

中国证券报：近日公布的7月PMI、进出口数据均好于市场预期，您认为进出口好转的势头能否延续？经济下行风险是否降低？

汪涛：我们认为近期中国出口的基本面因素已经偏向积极，过去一个季度中国出口显著放缓可能已经是过去时。进口方面，如果政府近期宣布的微调能够拉动国内基础设施和一般投资，将会支撑一般贸易进口。总体上，我们预计下半年进出口增速温和回升，因此维持2013年出口增长8.5%，进口增长9%的预测。外需改善有望会为下半年经济增长带来重要支撑，帮助政府实现今年经济增长7.5%的目标、守住7%的底线。进口好转也预示着国内投资需求前景向好。因此，我们目前经济预测面临的上行和下行风险趋于平衡。我们维持2013年GDP增长7.5%的预测，预计三季度GDP环比温和反弹、同比增速稳定在7.5%。

释放风险 反复筑底

中国证券报：沪指围绕2000点箱体运行已经维持一个多月，近期，中央不断释放稳增长政策利好，央行重启逆回购，7月PMI、进出口数据等也好于市场预期，在政策面、经济面、资金面利好叠加的背景下，您认为8月市场能否突破箱体重拾反弹？

王茹远：虽然近期释放的稳增长的信号比较多，但是市场还是会担心是否能起到立竿见影的效果，通常在出台一些利好政策后，市场并不会马上有正面的大的反应。成长板块目前累积的涨幅比较大，有较大的泡沫，尤其是对一些缺少基本面的题材股。所以短期市场应该会比较纠结。在长期经济转型的预期下和短期的稳增长双重作用下，短期市场不会对大盘蓝筹股表现出非常激动的情绪，同时，现在比较优秀的、长期空间大的成长股，估值已经很贵，题材股又过度炒作，所以我更倾向于认为八月市场需要一个调整的过程。市场短期有发行体制改革、IPO重启等制约上涨的因素，在八月需要集中风险释放，很多人在等待负面的、超预期的事件发生，我们认为市场需有个集中风险释放，然后才会开始一轮上涨。

刘畏：对于投资者来说，经历了七月股市的弱势反抽之后，不应对8月行情抱有过高的期待，仍可能是以结构性行情为主。首先，从两市近期成交量上看，并不支持大盘很快会有所作为。其次，从技术上分析，连续数周的箱体震荡整理，始终无法突破，虽然很可能是在为下一波行情做准备，但仍需时间换取空间。再次，目前政策面尚处于积累阶段，市场犹豫心态需要逐步消除。最后，“调结构、促转型”所带来的国内经济增速的下行压力，使得传统权重板块难有表现，料股指反复筑底。因此，必须明确当前股市震荡调整本质，未来机会仍看成长股，随着中报陆续发布，投资者可波段参与业绩优良品种。

伴随着稳增长政策的不断强化，一旦市场在经过充分的震荡整理之后，才有望重新展开升势。今年真正的大行情，应是在三季度充分调整之后才会产生，更深层次的原因来源于美国QE9月提前退出，它标志着美国依靠量化宽松与科技创新，成功从2008年的次货危机中摆脱出来，并有望引领全球经济重新步入新一轮增长轨道。乐观的话，预计在国庆节左右，A股应当会出现一些转折性的积极信号。

[责任编辑： 吴晓寒]