十一券商看后市：2250点上方阻力较强 成长股危机并存

　　2250点上方阻力较强

　　本周沪深股市受消息面影响宽幅震荡,总体呈现冲高回落走势,成交量有所放大。从目前看,2250点上方仍有较强阻力,市场需要反复消化,若无政策面消息面利好配合,整理时间将相对较长。

　　在新股IPO恢复发行的政策影响下,短线大盘宽幅震荡,上证指数表现较强,其中金融等权重股贡献较大。从目前看,技术面和投资者心态两方面对后市有利。

　　不过从创业板指数走势及市场资金面看,则有较大不确定性。其中,作为全年市场“最强音”的创业板指数本周回落明显,周跌幅高达11.7%,是去年末585点启动以来最大的单周跌幅。作为今年市场的领头羊,创业板调整对投资者心态具有潜移默化的影响。至于资金面,年末阶段资金面持续偏紧,国债回购利率居高不下,股市资金也是连续8周净流出,这种情况下,增量资金的补充和市场风格转换的可能性都很小,金融等权重股的走强缺乏可持续性。因此,从指数角度看,行情大概率是整体企稳整理、局部热点轮动,年末不具备系统性、趋势性机会。

　　从热点看,三农概念下的土地流转、上海国资改革预期下的上海本地股等本周有所表现,但基本都是原有题材的二次延伸,其想象张力有所递减。因此,虽然热点仍存,但轮动节奏会有所加快,投资者在操作应对上还需注意“短平快”为主,保持动态平衡为宜。

　　整固后仍有望上行

　　□财通证券 胡鹏

　　本周市场主板与创业板分化走势延续。新股发行机制改革公布后,市场投资风格明显发生变化,蓝筹股受到资金追捧,而前期涨幅过大的创业板个股因稀缺性下降而出现较大幅度调整。在年底经济工作会议的政策预期下,主板市场在经过短暂休整后有望继续上攻,而创业板则预计将延续调整走势,后期可能会借助年底“高送转”题材展开修复行情。

　　值得注意的是,接近年末,资金成本的抬升或将成为影响目前市场的关键因素。本周四央行再次暂停14天期逆回购,公开市场净实现470亿元资金净回笼,回笼程度强于上周(330亿)。当天1个月之内的SHIBOR利率均出现不同程度的下滑,而长期利率则延续上升趋势,不排除央行对部分银行提供了短期限的常备借贷便利。同时,周四央行放出国库定存招标通知,招标时间为10日上午9点,操作量300亿元,期限3个月;上一期中标利率高达6%,显现银行对长期资金的渴求,预计此次招标利率仍将位于较高水平。年末市场资金面的整体形势并不乐观,财政存款投放在25号左右,但短期看远水难救近火。

　　操作策略上,改革预期仍是目前市场走强的核心逻辑,因此建议投资者继续围绕政策的推进展开主题性短线操作。明年作为政策落实年,相关领域政策改革仍将有序推进,投资者可密切关注相关板块的投资机会。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2200-2300点

　　下周热点 环保板块;海工板块;页岩气板块

　　下周焦点 政策预期;成交量

　　上下两难 观望为宜

　　□信达证券 刘景德

　　在连续两个交易日上涨之后,12月4日上证指数最高冲至2260点,而后出现连续两根小阴线,总体呈现冲高回落的走势。从近日盘面观察,主要有以下特点:第一,近日券商股、银行股、地产股、煤炭股、有色金属股等大盘蓝筹股或冲高回落,或震荡回落,只有少数蓝筹股如汽车板块连续走高;第二,创业板指连续大幅回落,已经回到前期低点1191点附近,跌破60日均线,意味着进入弱势格局;第三,近日汽车、商业、传媒、上海自贸区概念股等热点轮番表现,但持续性不强。

　　目前上涨指数和深成指都在60日均线之上,均线多头排列,热点轮番表现,依然处于强势格局。展望后市,短线大盘可能处于上下两难的状态。首先,目前资金面偏紧,银行、地产、煤炭、有色金属等板块难以联袂走高,如果板块涨跌互现,则难以形成上涨的合力;其次,前期的题材股近日拉高之后大幅回落,拉高出货的迹象十分明显,这将降低市场的活跃度;最后,创业板指数近日跌破60日均线,短线可能止跌反弹,但是难以持续走强。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2200-2270点

　　下周热点 土地流转概念股、银行股

　　下周焦点 创业板能否止跌回升

　　成长股“危”“机”并存

　　□华泰证券 周林

　　本周成长股备受冲击,创业板指数全周跌幅逾10%,而同时,主板大盘股则有所表现。但笔者认为,风格切换时机还不成熟,市场资金明显匮乏,在没有新的资金进入市场之前,主板市场仍存在较大的上涨压力。目前市场资金的关注对象,还是股价超跌的被低估的小市值成长股,这些个股后市具有良好的上涨预期,投资者可利用成长股调整之际,深入挖掘股票业绩增长具有高确定性的优质成长股投资机会。

　　本周成长股出现回调,根本原因在于IPO重启时间表确定,即将上市个股又以新兴行业成长股为主,与目前市场中的成长股行业背景类似,但估值上却有较大差距。创业板个股估值普遍高企,面对即将涌入的新股,创业板个股的吸引力难免会被稀释。

　　从时间周期看,创业板指数上涨已持续一年,不少个股在国庆长假过后已表现出上涨乏力迹象,短期内利空或仍释放。但可预见的是,创业板泥沙俱下之后,会浮现不少具有长期投资价值的优质公司。

　　从未来几年看,影响市场的核心变量就是改革,改革将给新兴成长性行业提供较好的机遇,新的热点也将不断活跃。因此,在即将召开的中央经济工作会议后,改革的具体实施方向和政策将陆续在市场中释放利好,A股市场仍将是以结构性行情为主。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2180-2250点

　　下周热点 主题投资

　　下周焦点 宏观数据