2016年钢铁市场底在何方？

　　钢铁期现货走势的关联度极高,而且期货走势一直是先行于现货,所以期货价格的走势可以说是目前现货市场的一个重要风向标。“从期货走势,我们可以来预测一下2016年钢铁现货市场价格到底能跌多少。”金银岛分析师侯纪伟对记者表示。

　　2013年至2015年钢铁期货和现货走势几乎可以说是一路震荡下行,但是下跌速度却是有逐渐放缓迹象。侯纪伟表示,从最低点与最高点的区间震幅来看,这3年震幅均在1000元/吨左右。所以预计2016年期现货还会继续弱势下行,区间震幅或在500~800元/吨之间。

　　升水向贴水转变

　　远期期货合约的价格低于现货的价格,即为“期货贴水”,反之则为“期货升水”。我们可以明显看出在2013年及之前,期货一直都是处于升水状态,而从2014年开始,期货开始出现了贴水情况,尤其是四季度,更是处于完全贴水状态。而2015年,贴水时间继续扩大,并且开始与升水时间交叉,在1月中上旬、4月上旬以及8月至12月份均出现了贴水情况。这表明期现货走势正由升水向贴水逐渐转变,投资者在相当长的时间内对螺纹钢走势是不看好的,而事实上市场价格也的确如此。

　　从升水贴水幅度来看,在2013年及之前,升水幅度多保持在100~200元/吨。2014年上半年,期货升水时幅度已经回到了50~150元/吨,而下半年开始出现了期货贴水,贴水幅度一度达到了300元/吨。2015年期货升水时与期货贴水时的幅度继续回落。这表明期货与现货走势逐渐贴近,以期货预测现货的准确率也会更高。

　　侯纪伟表示,综合来看,考虑目前市场商家及投资者的悲观心态,预计2016年期货贴水时间还会继续增加,而升贴水幅度或在50~100元/吨,也就是期货与现货上下价差不会超过200元/吨。

　　期现背离

　　“期现背离”即期货与现货运行过程中出现截然相反的走势。期现背离会使得期货与现货价差瞬间拉大,不利于预测的准确性。我们可以看出,在2013年与2014年钢铁市场均出现了期现背离的现象,2015年则没有出现。那么2016年会不会再次出现期现背离呢?侯纪伟认为2016年下半年出现期现背离的可能性较大,不过从期现背离的幅度来看,同样是在逐年缩小,所以预计,即使2016年出现期现背离的情况,期现价差也不会超过220元/吨。

　　期现货走势预测

　　“从目前期货走势来看,价格在1630~1680区间震荡运行已将近一个月,而且成交在这段时间较前期明显放量,所以近两日期螺走势一有好转,许多人便认为这是反弹上攻的信号,大量买入,却不知是主力拉高做空,只能徒留下一条长长的上影线暗自叹息。”侯纪伟笑着说。且不说期货如何,单从现货来看,虽然钢厂大量检修,但出货持续低迷的情况下,若说是筑底反弹,恐怕也言之尚早。而从期货指标来看,虽然MACD红柱延续微幅增长,但KDJ三线已开始拐头向下,若是在布林带开口再次扩大时价格仍不能成功站稳布林带中轴的话,那么新一轮的下跌之旅将就此展开。

　　从中长期来看,周K线长期在5日均线附近徘徊,月K线更是前11个月连续收阴,若是本月继续收阴,那今年就是12月连跌。而从均线来看,无论是周均线还是月均线皆呈现空头排列,所以中长期走势仍不看好。即使明年有超跌反弹,想来幅度也不会太大,再加上1800附近空头积聚了大量的筹码,后期反弹也是一极大的阻力。

　　侯纪伟表示,综合来看,预计明年期货继续震荡下行,幅度或在500元~800元/吨;相较于现货而言也将贴水为主,贴水幅度参考50元~100元/吨,所以明年期货或在1100~1800区间呈下跌趋势运行。从现货市场来看,走势应该与期货走势相仿并稍稍滞后于期货,再综合考虑期现背离等因素,应该在1200元~2000元/吨之间呈下跌趋势运行。