债市调整吓退企业 债券取消发行潮再起

　　本轮债券取消发行潮还在持续。据上海清算所12月19日披露信息显示，当日有8家公司取消发行债券，规模达86.5亿元。其中7家公司表示，做出这一决定是因为债券市场出现波动。

　　北京商报记者统计发现，被取消发行的债券中，只有四川科伦药业股份有限公司2016年度第二期短期融资券是因为公司资金安排问题，而河钢集团有限公司2016年度第七期超短期融资券、山东高速集团有限公司2016年度第七期超短期融资券等7只债券都是由于近期债券市场出现波动，导致公司决定择时重新发行。其中山东高速集团的债券规模最高，达23亿元。

　　本轮债券取消发行潮始于11月初。统计数据显示，11月取消或推迟发行的信用债数量为32只，规模为297亿元；而12月1日-16日数量快速增长至51只，规模达到515亿元。

　　其背后原因也像上述多家公司指出的一样，是因为近期债市历史性的巨震。有业内人士指出，11月以来，市场资金面日益紧张，加之特朗普当选、美联储加息加剧市场对资金外流和流动性不足的担忧，债券市场大跌，融资成本趋高，因此公司纷纷取消发行债券。

　　事实上，债市在今年4月也曾掀起过一次债券取消发行的浪潮，规模超过千亿元，一级市场一度进入“冰封期”。但与本轮原因有所不同，彼时市场是因为信用债违约汹涌，导致许多产能过剩行业和低等级的发行人选择取消发行。

　　而11月开始的此轮债券取消发行规模目前已经突破900亿元，并且还有不断增加的趋势。一位分析师对北京商报记者表示，债市的本轮调整已超出很多人的预期，仅从市场表现来看，就可以称得上“惊心动魄”。上周债市在经历了“黑色星期一”的崩盘后，周四美联储宣布加息，国债期货出现上市以来的首度跌停。两度重挫后，央行通过大额净投放传递维稳意图，上周最后两个工作日净投放规模达2100亿元，一扫债市阴霾，市场翻红。但12月19日债市再度调整，十年期国债期货合约报95.12元，下跌0.68%；五年期国债期货合约报98.025元，下跌0.39%。午后中国债市调整加剧，国债期货跌幅再次超过1%；其中，十年期国债期货跌幅扩大至1.07%，报94.745元。截至收盘，国债期货收跌1.15%，录得上市以来第二大跌幅。

　　债市的震动恐怕还未终止。申万宏源团队认为，尽管央行出手维稳流动性，但市场对“钱荒”和“去杠杆”的担忧情绪仍浓、通胀高企汇率承压，年底流动性季节性紧张，短期内债市仍缺乏驱动上涨的因素，预计本轮震荡会持续到春季前。但好消息是，有业内人士指出，目前因债市波动而取消或推迟发行的债券数量尚具有主观可控性，暂不会导致短期内违约频发。