东方网络溢价收购三影视公司 标的业绩承诺遭质疑

　　北京商报讯（记者 马元月 实习记者 刘凤茹）自今年5月6日停牌、拟筹划重大资产重组的东方网络（002175），在停牌的半年后，终于抛出一份重组方案，然而许晴、陈建斌等明星的加入，让这份普通的收购方案显得更为抢眼。

　　东方网络11月5日发布公告，公司拟以发行股份及支付现金相结合方式购买嘉博文化100%的股权、华桦文化100%的股权、元纯传媒100%的股权。上述交易总价为35.36亿元，其中发行股份购买资产的交易金额为21.94亿元，支付现金购买资产的交易金额为13.42亿元。同时，公司拟向不超过10名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过20.9亿元，用于支付本次交易现金对价部分、支付交易相关费用及嘉博文化影视剧投拍项目、华桦文化电影投拍项目、元纯传媒电视节目及影视剧投拍项目等。交易完成后，嘉博文化、华桦文化和元纯传媒将成为上市公司的全资子公司。实际上，在东方网络的收购方案中，引发较高市场关注度的还有公司有些疯狂的高溢价收购。以今年6月30日为基准日，嘉博文化和华桦文化评估值分别为16.4亿元和11.21亿元，增值率分别为1053.94%和960.58%。然而元纯传媒的估值为8.37亿元，增值率高达200025.97%。

　　据了解，东方网络收购3家公司主要从事的业务均与影视制作相关。嘉博文化主要从事影视文化项目开发，公司成立于2013年，成立三年来，公司经历了几次股权转让，在今年3月底，公司还与许晴、陈建斌等人签署了《股权转让协议》，其中，许晴以340万元的价格受让了宋宪强所持嘉博文化2%的股权，宋宪强以170万元将1%的股权转让给陈建斌。此外，元纯传媒成立于2008年10月28日，注册资本1000万元，主要从事广播电视节目制作、影视策划等。

　　然而，似乎每一份上市公司的并购重组方案，标的公司做出业绩承诺成为了必要的约束手段。东方网络收购的3家影视公司也不例外，公告显示，3家标的在2016-2018年度的扣非净利润做出承诺：嘉博文化为分别不低于1.2亿元、1.5亿元及1.95亿元，而华桦文化为分别不低于8000万元、1.04亿元及1.3亿元，元纯传媒为分别不低于6000万元、7800万元及1亿元。

　　实际上，近两年来，3家标的公司的业绩表现并不突出，财务数据显示，在2014-2016年1-6月，嘉博文化的净利润分别为-775.1万元、4214.87万元和650.42万元；华桦文化的净利润分别为36.62万元、402.99万元和2129.69万元；元纯传媒的净利润分别为-1110.87万元、-45.35万元和578.89万元。然而，自2014年以来一直谋求向文化传媒业转型的东方网络，能否通过收购3家影视标的公司创造新的盈利增长点，尚不确定。