海外投行：银行股估值将逐步提升 明年有望降准

　　12月以来公布的多项经济数据均低于市场预期，但是大部分海外大行对此并未因此对中国经济预期转悲。有外资行预计，鉴于中国面临的结构化挑战，需要进一步下调利率。而由于流动性持续放宽的可能性，也让外行调高了对内地银行股的评级，认为内银股股价已经见底，未来会逐步提升。

　　明年有望降准

　　高盛集团表示，尽管汇丰采购经理人指数预览值从11月份的50.0降至49.5，整体指数走软看似意味着经济增长势头减弱，但近期的经济数据未必能够真实地反映经济走势，主要原因在于不同分项指数释放出的信号非常不一致，而且整体指数的下滑基本缘于新订单指数这一个分项指数出现特别明显的回落。高盛预计，“硬数据”将显示12月份实体经济有所反弹，因为11月初APEC会议期间停限产措施的影响消退，而且近期政府推行了一系列放松举措。

　　巴克莱首席中国经济学家常健也指出，预计政府会把经济增长目标降至7%。明年一季度季调后环比增长将出现季度性下降，降至6.0%左右，但增长质量可能有所改善，主要体现在投资增长放缓和消费增长略微加快。

　　常健认为，鉴于中国面临的结构化挑战，需要进一步下调利率。央行宣布降息后的两周时间内，股市情绪强势上浮，同时A股市场回升20%，因此政府在近期内不太可能会发出强烈的货币宽松信号。预计央行降息周期将保持较为均衡的节奏，2015年上半年还会实施两次基准利率下调，每次下调0.25个百分点。此外，他还预计2015年上半年结束前还将实施三次存款准备金率(RRR)下调，每次下调0.50个百分点，但其结果不会导致流动性增加。