“剧透”A股投资收官大戏：私募赚足 成长派硬扛

　　在本周A股市场剧烈震荡的背后，是机构年终业绩排名激战的“翻云覆雨手”。惊觉行情不对头的私募已经高挂“免战牌”，清仓休假旅游，而那些恋战的私募与必须承受业绩考核压力的公募基金经理，则硬扛着成长股的暴跌，陷入“困兽之斗”。在乐观者看来，年终市场的急剧纠偏为明年行情的启动挤出泡沫。

　　私募“赚足”放大假

　　本周一，创业板“断崖式”下跌，个别重仓成长股的公募基金当日净值损失甚至超过8%。近乎恐怖的调整让不少投资者猝不及防，但也有幸运儿提前清仓过上逍遥自在的日子。

　　深圳某私募人士就提前给自己放了长假，“开始接近上帝的旅行。”12月1日，该私募人士在微信圈发布一条消息，并配以中东的风景照。而此前一天，证监会正式公布IPO重启时间表。

　　对于上述私募而言，现在是最近几年难得可以喘口气的机会。在境况最差的2012年，该私募管理的数只产品净值一度逼近0.6元。不过，依靠投资数只牛股，上述私募今年实现逆袭，其管理的产品2013年以来收益率大都超过50%。用他的话说，“今年是个好年景。”而从近日其产品净值变化看，仓位已相当低。

　　华南私募Michael今年以来投资成长股的收益也颇为丰厚，但他的离场时点没有上述深圳私募人士幸运。“本周一的暴跌宣告创业板‘玩儿完了’，蓝筹股也没大级别机会。年底资金紧张，股市的钱不好赚，还是以退为进吧。” Michael在本周二三市场小幅反弹中清空股票，正准备去北美享受圣诞假期。

　　Michael这样做的出发点是年终排名大战难打，不如给自己放假。当下行情对散户和机构投资者而言都非易事。本周四，中国证券报记者在与一位公募基金经理交流时无意中发现，他手机中自选股页面皆为“绿色”，盯盘的股票基本没有一只上涨。而某大户在本周三大举买入4G概念股，盘中欣喜地看着股价飙涨，次日便愁容满面：前日买入的股票已跌破成本价。“现在市场的赚钱效应不见了。”该大户摇头叹息。

　　成长派“硬扛”跌停

　　有人欢喜有人愁。与上文及时清仓放大假的“知足派”相比，成长派陷入创业板小票的流动性陷阱之中，年终大战变成“困兽之斗”。他们需要考虑的问题已经不是买什么股票，而是怎么把股票卖出去。

　　私募人士老黄说，其实目前大伙还在恋战。

　　一位择时能力极强的公募基金投资总监告诉中国证券报记者，创业板行情已经结束，蓝筹股难有赚钱机会。但强周期行业在2013年底值得关注，特别是钢铁、水泥等被资金长期抛弃的品种。

　　漫画 张骊浔

　　金牛点牛

　　（300185）通裕重工：本周涨幅33.74%。公司日前与中国电子二七所签署合作协议，公司在技术储备、新产品开发方面如虎添翼。

　　（600273）华芳纺织：本周涨幅33.21%。日前公布重大资产重组，不再从事低毛利率的纺织业务，而以能源电力作为主营业务。

　　（600759）正和股份：本周涨幅33.19%。公司公布重大资产收购公告，切入能源勘探与开采业务，估值坐标成功切换。

　　（002617）露笑科技：本周涨幅32.26%。公司产品系列中有蓝宝石业务，近期热钱对蓝宝石概念股极度追捧，驱动股价节节走高。

　　（002252）上海莱士：本周涨幅22.27%。公司主营血制品业务，进入门槛高。实力资本通过购买公司股份分享血制品产业红利。

　　（002312）三泰电子：本周涨幅22.16%。公司成功向物流业务拓展，给予多头强劲刺激，热钱纷纷涌入，股价节节走高。

　　（000550）江铃汽车：本周涨幅21.42%。汽车销售趋势超预期，驱动公司2013年业绩超预期。量能温和放大，说明买盘力量源源不断。

　　（600803）威远生化：本周涨幅19.79%。主导产品价格有所回升，从而驱动公司业绩稳步增长，目前公司估值依然低企。

　　“最近一直想办法把仓位降下来，但是根本卖不动，稍微动作大些，盘口就要塌下来。”。此前，老黄曾一厢情愿地希望，借市场对三中全会的热情，把股价拉高，从而达到出货目的。但事与愿违，在IPO重启消息冲击下，本周其重仓的创业板股票股价跌幅接近20%。令其更为心寒的是，交易量大幅萎缩，资金接盘意愿已极其低迷。

　　公募基金经理年底则面临着严峻的业绩考核压力。绩优的基金经理需要保住净值收益争取获得更多奖金，低于行业平均收益水平的基金经理则要放手一搏，免得奖金“泡汤”甚至丢了“饭碗”。于是，不少公募基金经理在年底仍以高仓位持有成长股，在本周大跌中损失严重。“我的一些同事在本周一净值跌幅超过5%，小票根本没法跑。”一位提前撤离创业板股票的基金经理说：“创业板肯定还会继续调整，而且不知道会调到什么时候。”

　　综合公私募两大资金阵营当下的投资状态，今年的年终大战很可能以悲剧收尾。一方面，早早出逃的资金选择远离市场“放大假”，不愿在年底轻易回归抄底。加上年底资金利率提升是大概率事件，受银行揽储、机构资金回笼等因素影响，年终股市买盘锐减，难以支撑上涨行情。另一方面，陷入流动性陷阱的成长派资金有着强烈的变现需求，这些因素将在年底形成较大抛压。

　　“弃儿”或成新宠

　　在年底资金面紧张的背景中，A股行情悲观。但倘若能够选对鲜有的结构性机会，基金经理还是可以在自己业绩提升、别人净值下滑的情况下，实现年终排名“超车”。虽然本周蓝筹股表现强于成长股，但一些机构投资者私下认为，年底有望逆袭的品种并不是这些被市场高度关注的股票。

　　一位择时能力极强的公募基金投资总监告诉中国证券报记者，创业板行情已经结束，蓝筹股难有赚钱机会。但强周期行业在2013年底值得关注，特别是钢铁、水泥等被资金长期抛弃的品种。而本周市况显示，不少钢铁股、水泥股在调整行情中连续上涨。一位擅长挖掘成长股的基金经理近期跑去调研水泥行业上市公司。他说，水泥行业景气度持续回升，个别品种盈利预期不错，这种高弹性的股票可作为年底逆袭的筹码。

　　除了强周期股，目前被基金相中的逆袭品种还有券商股。随着IPO重启时间确定，券商的冬天临近尾声。“大家现在都在谈券商股，会考虑配一些。”深圳某基金经理说出圈内基金经理的普遍想法。

　　虽然今年底机构出逃现象较为普遍，但投资者不必过分悲观。事实上，今年为数不少的个股累积涨幅可观，年底不少资深投资人士抱着“今年赚够了”的心态，让自己放松一段时间。但他们并非彻底看空市场，相反，有些进行休整的投资人士认为明年会有更好的机会，现在离场是为了以更好状态迎接明年行情。

　　时代伯乐董事长蒋国云说，不能简单拘泥于几天的股市调整，A股市场已迎来真正的成长股投资时代，他相信创业板不会走熊，在短暂调整后将开启长期慢牛行情，以品牌消费品、医药健康、优质互联网企业、传媒文化、节能环保等为代表的优秀企业将拥有“黄金十年”的成长期。