映客牵手宣亚国际背后：直播风口渐退 转型路在何方？

　　证券时报记者 张国锋

　　5月9日晚间，A股上市公司宣亚国际发布公告，宣布重大资产重组的标的资产为北京蜜莱坞网络科技有限公司（网络直播平台“映客”的运营主体），收购其不低于50%的股权以实现控股。

　　宣亚国际在公告中称，根据宣亚国际与有关方的初步商议结果，本次重组的主要交易对象包括标的公司的创始人股东、员工持股平台，以及机构投资者。

　　从双方体量上看，宣亚国际今年2月上市，自4月11日停牌至今，目前股价100元，总市值72亿元。去年9月，昆仑万维曾出售映客3%的股权，售价为2.1亿元。当时，映客估值高达70亿元，已是业内独角兽。

　　就这么看，对于映客来说，出售不低于50%的股权给宣亚国际，似乎有些让人唏嘘。但就映客以及其所处的直播行业近况来看，或许也是一种不得已而为之的做法。

　　为何出售股权？

　　实际上，就在这次并购达成的几天前，映客在苹果App Store又一次经历了下架风波。据统计，从2016年初至今，映客已经先后三次从App Store惨遭下架。

　　与当前泛娱乐直播平台中，日活跃用户数量超200万的其他8个平台相比，映客跻身一级梯队的唯一支撑理由居然只有流量。据艾瑞咨询发布的《2017年中国泛娱乐直播平台发展盘点报告》中指出，这9个第一梯队的平台中，其中包括斗鱼等4个平台最早以游戏起家。从表演类直播来看，共5家平台上榜：来疯、YY综合布局PC、移动端业务，全网流量优势明显；哈你、一直播属于单纯的移动直播平台，且跨平台联动作用明显，外部导流流量较大，促使其榜上有名。

　　艾瑞整理统计数据显示，自2016年12月起，泛娱乐直播每月活跃用户数呈现明显下降趋势。根据CNNIC数据显示，截至2016年12月，网络直播使用人数达3.44亿，渗透率为47.1%，其中真人秀直播增长率仅为0.6%。

　　此外，与竞争对手相比，映客似乎从出身上就差了别人一大截：17直播有王思聪投资，花椒直播是360孵化的，YY直播背后是上市公司欢聚时代，一直播得到新浪微博的支持、火山直播联手今日头条，来疯直播抱着阿里的大腿，腾讯则聚集了斗鱼、龙珠、Now、企鹅直播、QQ空间直播、花样直播等9家直播平台。

　　反观映客，自从去年1月获昆仑万维A+轮6800万元独家投资之后，至今再无任何新资本的介入。依靠大笔运营资金的投入刷广告、导流量，映客促成了快速扩张的势头，但这样的发展模式，并没有行程良性的生态闭环。目前映客的日活和月活出现了明显的增长瓶颈，甚至还有下滑的趋势。其行业地位也相当尴尬，流量导入拼不过一直播，明星资源比不上花椒，社交资源比不过陌陌，垂直领域落后于专门做游戏直播的斗鱼。

　　从这个角度来看，映客出售不低于50%的股权给宣亚国际，或许正是为了继续引进用户和流量，需要解决资金缺口的问题。

　　直播行业最热时期已过

　　事实上，映客的境地，或许是整个直播行业目前的缩影。2016年前三个月，直播行业正处全盛时期，包括映客、花椒、一直播等超过100家直播平台拿到融资。然而，从去年年底开始，直播的风口有散去之势。在被称为“网络直播元年”的2016年，直播市场充斥了过度娱乐化的群体消费，让监管部门从去年9月开始纷纷针对网络直播行为下发系列文件。而针对直播平台的监控要求不断提高、监管内容愈加细化，让这些直播平台的生存空间受到挤压。

　　由艾瑞咨询发布的《2017年中国泛娱乐直播平台发展盘点报告》显示，2016年出现投资数量迅速降低的情况（从2016第三季度的11件下降至2016年第四季度的4件），资本市场收缩，对泛娱乐直播投资热情降低。到今年的前三个月，先后有10余家直播平台倒闭或者被兼并，直播创业获得融资屈指可数，且融资额普遍偏低。

　　去年9月，昆仑万维曾发布公告，显示2015年映客总收入为3048.36万元，净利润为167.28万元。对于当时估值已经高达70亿元的映客来说，这样的年净利润无疑是直播行业的资本泡沫体现。

　　有分析认为，泛娱乐直播行业用户规模逐渐触及天花板，2016年上半年的用户快速增长红利已经消失，当前已进入收割阶段初期，头部平台用户争夺更加激烈。未来平台用户拉新成本将进一步提高，对平台的资本积累要求提高，如继续保持当前内容投入大于营收的情况，则在今年下半年会出现大批平台关停状况。相比较众多连融资都拿不到的小平台而言，映客的结局，或许已经好太多。

　　但直播是否已死？王思聪曾在分答上给出过这样一个观点：“直播是当前很火的交互性的内容展现模式，而且会越来越火。就像以前的电台到电视台一样。”但是行业的现状，似乎狠狠打脸了王思聪的判断。

　　君联资本执行董事邵振兴日前表示，资本投资直播领域最迅猛的时期已经过去，不存在大量资本的涌入，即使投资也是跟投或者PE阶段。他认为，不仅仅是直播，超过图片、文字的更丰富的媒体展现形式、交互形式，都有很大的商业空间。

　　但也有人仍对直播行业抱有信心。斗鱼直播创始人兼CEO陈少杰认为，在形式上，网络直播改变了信息的传输方式、用户的社交方式，是比图片、文字更加有力的传播途径，因此开拓了经济增长的新极点；在内容上，网络直播改变了生产与消费的连接方式，意味着内容生产者可以更加迅速的抵达消费者，而不需要经过中间的媒体渠道；在变现上，依托便捷的互联网支付渠道，用户的打赏和购买行为可以迅速完成，进而可以帮助直播平台形成稳定的现金流。

　　“+直播”或是转型渠道

　　对于未来直播行业何去何从，梅花天使创投合伙人吴世春近日的观点或许值得借鉴。吴世春表示，2017年直播会更加深入到互联网的各个领域，继续成为各个平台创收、变现、造血的一种标配方式。在他看来，直播是内容变现的“利器”，只要这个属性存在，资本就会持续进入。

　　实际上，众多直播平台从去年年底开始，已经在探索“+直播”的转型渠道。社交+直播从营收来看，陌陌、微博旗下的直播平台，都为公司贡献了大量的收入。譬如微博和陌陌的“社交+直播”、淘宝直播的“电商+直播”、斗鱼+去哪儿以及花椒+途牛的“旅游+直播”、有道直播的“在线教育+直播”、功夫金融直播室等的“互联网金融+直播”等等。

　　而直播平台也开始成为广告投放的主要平台之一。实际上，映客创始人奉佑生曾对发展广告业务有过这样的分析，“直播平台免费观看并根据意愿打赏的模式其实是个初级形态，现在的电视广告市场份额有1000多亿，但映客的直播广告才刚刚开始”。而此次映客卖身的宣亚国际，主要业务正是整合营销传播服务，从这点来看，与映客的转型之路正好契合。

　　总的来说，网络直播的未来发展趋势可以概括为四化。一是社交化，本质上说，直播是领先微信、微博的新一代社交形式，更具社交功能的产品会持续获得关注；二是内容化，直播将演变为一个产业，产业链布局越齐全、调动资源的能力越大、平台可承载的内容和造星功能越多，则越容易成功；三是垂直化，直播正快速向垂直领域延伸，除了传统的游戏直播，直播+电商、直播+体育、直播+在线教育等形式将变得越来越多且趋于成熟；四是广告平台化，直播延伸出来的商业价值将得到体现。

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