英国脱欧助推人民币国际化

　　管同伟(广州商学院教授)

　　日前，在英国脱欧公投中，尽管脱欧派获胜，但英国退出欧盟的过程要远比想象的复杂。英国要求第二次公投的请愿人数已超过300万。按照英国法律，请愿人数超过10万，议会就要辩论。如果辩论结果留欧派获胜引发第二次公投，脱欧进程亦有可能出现反转。

　　但是，无论具体脱欧进程如何，以及剧情会否反转，英国与欧盟的关系已然裂变，其间衍生的诸多变数只会增添市场的不可预知风险。就短期而言，国际货币汇率都会动荡，题材炒作的方向一定是英镑，市场进入避险模式在所难免，投资者增持现金，美元、黄金会再次成为避风港。

　　英国脱欧将加剧国际货币体系动荡。首先，英镑可能上演新一场货币危机。英国脱欧滋生的重大不确定性，将导致大量资本逃离。这对于一个经常账户存在巨额赤字而且又没有资本管制的开放经济体而言，新一轮货币贬值在所难免。其次，欧元也将受重创。尽管英国脱欧对英镑打击巨大，但由于政治影响以及经济的不确定性，英国脱欧也会波及到关系密切的欧盟其他国家，欧元也可能因此受到重创。这个时候，由于全球风险偏好下滑，主要货币负利率，大多数投资者会选择增持美元，这将进一步提升美元地位。

　　新兴经济体则将为此付出更大调节负担。国际货币动荡加固新一轮避险模式，引致美联储利率周期变化导致的新兴市场资本外流加剧的叠加效应，新兴市场的适应性调节将因此而进一步延长，结构性放缓可能比预期更深，并遭遇更长时间的持续金融压力。

　　对中国而言，一方面，英国脱欧将导致欧元相对地位下降，平衡美元独大的货币需求增加，英国脱欧后，对中国的依赖可能更大，这为人民币国际化带来新的机遇。因此，中国应当利用这个时机大力推进人民币国际化进程。在具体方式上应配合“一带一路”发展战略，进一步发展双边、多边货币与投资贸易安排，进一步扩大人民币的国际贸易结算范围，并稳步扩大境外发行人民币债券以及境内资本市场对外开放，使人民币成为国际投资货币。

　　另一方面，英国脱欧会对人民币国际化、“一带一路”战略的实施带来一个更加不稳定的外部环境，也不排除会对我国的国际贸易和投资带来负面影响，特别是近期国际短期资本流动将会加速，对此也应谨慎应对，在稳步进行资本项目全面开放的同时，应加强资本流动管理的灵活性安排。